小微企业内部融资之留存盈余
从经济学角度看，企业融资的最优顺序应当是：先内部融资，后外部融资(银行贷款和发行债券)，最后才轮到股票融资。道理很简单，内部融资是外部融资的基础;没有内部融资作保证，外部融资的风险太大了。
内部融资也叫内源融资，就是从企业内部发掘潜力。企业内部有这种潜力可挖吗?当然有。从性质上看，这些资金的所有权都属于本企业，可是因为没有得到合理的利用，或者利用的还不充分，所以才可以通过内部融资的方式让它们物尽其用。
从形式上看，内部融资的方式主要有留存盈余、资产变卖、经营融资、融资租赁、资产典当、应收账款、票据贴现、商业信用等。所谓留存盈余，是指企业缴纳所得税后形成的、所有权属于全体股东的这部分资金。
企业的税后利润，主要用在两方面的分配，一是向投资者发放股利，二是企业保留部分盈余。企业保留这部分盈余就叫留存盈余，它的主要作用是要为投资者的长期增值目标服务。而现在企业面临资金紧张、经营困难，正是留存盈余发挥作用的时候了。
从构成上看，留存盈余包括盈余公积金和未分配利润两部分。由于它是属于企业所有的，所以使用起来非常方面灵活，使用成本也最低。
上面提到，留存盈余是从税后利润分配而来的，这就势必涉及企业的股利*策。也就是说，你这个企业是怎么来分配股利的，具体包括要不要发放股利、发放多少股利、怎么发放股利、什么时候发放股利等。这其中的每一步都和留存盈余有关，换句话说，和内部融资有关。
从道理上讲，什么股利*策最好，并没有统一的标准，它的终极目标是股东利益最大化。一般原则是：
(1)当公司具有收益率较高的投资机会时，会采用剩余股利*策。也就是说，当税后利润满足了所有投资项目的需求，如果还有剩余，就分配给股东;如果没有剩余，当然也就没什么可分的了。
(2)当公司的税后利润每年有变动时，采用固定股利率*策，即每年都按照实现净利润的一定百分比给投资者分红。
(3)当公司每年的利润起伏较大时，采用固定股利加额外股利*策，这时候能够调节的当然主要是后者。
(4)如果你是上市公司，一般采取低现金股利加送配股利*策。
那么，企业税后净利润又怎么分配呢?主要步骤是：
(1)计算可供分配的累计净利润究竟有多少，当然，必须是正数才有利润可分啦。
(2)按照当年税后利润10%的比例，计提法定盈余公积金(当法定盈余公积金累计额达到公司注册资本的50%时，可不再提取)
(3)计提法定公益金，比例一般是税后净利润的5%~10%，专门用于员工集体福利建设。
(4)计提任意盈余公积金，具体比例按公司股东会决定。
(5)向股东支付股利，按下列顺序分配：应付优先股股利、应付普通股股利、转作资本或股本的普通股股利，剩下的就是未分配利润或未弥补亏损。
至于股利支付的形式，可以是现金，其前提是公司要有足够的累计盈余，有足够的现金;可以是财产股利，如公司中有其他企业的有价证券如债券、股票等;也可以是负债股利，如应付票据;还可以是股票股利，就是以增发的股票作为股利支付方式。
留存盈余融资的核心，是如何确定适当的留存比率，即留存盈余占留存盈余与股利支付之和的比例。
在这里，主要是考虑两大因素：一是留存比率不能太高，否则就意味着减少了投资者的当期投资回报，不利于维护企业良好的财务形象和较高的盈利水平，不利于企业今后的外部融资。二是要考虑如何避税。根据我国税法规定，股利分配如果取得的是现金，就必须缴纳个人所得税;而如果取得的是股票等资本利得，通常只要征收千分之一的印花税，税率很低。正因如此，投资者往往更愿意把所得股息留在企业内部用于扩大再生产。
小贴士：眼睛向内 挖掘潜力
(1)内部融资的本质就是不断把自己的储蓄(折旧和留存盈余)转化为投资，这是企业不断加强自我累积的过程。因为它主要是利用企业原有的闲置资产，所以不涉及资金的所有权、控制权转移，不必支付任何代价，也不必还本付息，具有原始性、自主性、成本低、无风险等特点。
(2)留存盈余包括企业的盈余公积和未分配利润两部分。所以，留存盈余融资，实际上就是研究企业的税后利润如何分配，也就是把多少利润用于支付股利、多少利润留在公司内部用做再投资。
(3)留存盈余的前提是企业要有利润，这又取决于企业的生产经营能力。但不能反过来说，企业盈利状况良好，自我积累就一定会发生。如果企业赚了点钱就每年都分光用光，再多的利润也不会形成自我积累。
文章来源 51资金项目