当前市场有个重要的特征，即选赛道比选个股更加重要，受到市场青睐赛道里的股票不断上涨，而更多非赛道里的股票被市场抛弃。
一磷酸行业状况
当前最优质的赛道是新能源汽车，磷化工行业当前有个机会就是新能源汽车行业带来的，磷酸铁锂电池因为成本低，寿命长，安全等优势，随着新能源汽车行业的高速增长进入了快车道，同时磷酸锂电池还广泛地应用在化学储能，电动工具等各个领域，预计年到年磷酸锂电池装机量分别是93gwh，gwh，gwh，gwh，gwh。五年时间装机量可能翻8倍，高速增长。
从年到年，磷酸铁锂电池装机量占锂电池装机总量的比例将从24%增长到53%。
当前，磷酸铁锂电池逐渐重新成为市场主流，5月份国内磷酸铁锂产量2.75万吨，同比增长%，环比增长3.4%，创下历史新高，1-5月份总产量12.18万吨，同比增长%。
磷酸锂电池除了需要锂，还需要化学材料——磷酸一铵，其产业链条是这样的：
磷矿——工业级磷酸/磷酸一铵——磷酸铁——磷酸铁锂正极——铁锂电池
大概每1GWH铁锂电池需要消耗0.万吨工业级磷酸一铵，而每0.44万吨磷矿可以提炼出0.万吨工业级磷酸一铵。
根据预测，年磷酸铁锂电池的需求量为GWH，那么大概需要万吨工业级磷酸一铵，万吨磷矿。
新能源汽车行业对磷酸一铵的需求拉动多大？假设40%的工业级磷酸一铵用于生产磷酸铁，那么到年新能源汽车行业直接拉动65万吨磷酸一铵。
需求量：
对工业级磷酸一铵的需求量从年到年分别是万，万，万，万，万。
产能：
工业级磷酸一铵今年到年的产能预测，分别是万吨，万吨，万吨，万吨,万吨，产能利用率大概75%。
需求缺口：
需求增长比产能增长快，那么从年开始出现需求短缺，到年分别短缺4.49万吨，33万吨，68万吨。
涨价：
在需求快速增长拉动下，磷酸一铵的价格开始上涨，工业级热法磷酸一铵价格涨到了6月份的元/吨，湿发磷酸一铵涨到了元/吨。
毛利率提升：
涨价让相关企业的利润提升，以川发龙蟒为例，在售价为元/吨的情况下，单吨成本为元，毛利为1元/吨。
以6月份价格计算，毛利分别超过元/吨，元/吨。
供给：
工业级磷酸的供给有个壁垒：
1产能扩张需要一年以上建设期
国内产能万吨左右，海外产能4.5万吨，国内每年出口大概30万吨，因为疫情影响，今年供给偏紧，导致价格大涨。
而新增产能建设需要一年以上，难以满足短期需求，预计今年价格会维持在高位。
2转产意愿不强
磷酸分为工业磷酸和农业磷酸，当前农业磷酸价格猛涨，从元/吨涨到元/吨，所以短期内企业转工业磷酸意愿不强，那么工业磷酸的供应量短期内起不来，对工业磷酸价格启动支撑作用。
短期来说，利好那些有大量磷酸一铵产能的企业，长期来说，利好有大量磷矿的企业。
3磷矿
*策限制：
下游的旺盛需求最终会加大对磷矿的供应需求，但过去磷矿产能过剩，年国务院就出台了限制对磷酸新增产能的*策，对工业磷酸的需求更多将从农业磷酸转换过来。
因为环保问题，以及磷矿资源日益稀缺，行业面临产业升级，向大型化，集约化发展，小产能关停，*策规定磷矿石年产量不得多于1.5亿吨，所以磷矿石最近5年连续下滑，年磷矿产量为0.89亿吨，同比-4%。
磷矿石需求量
单吨磷酸铁锂需要消耗1.9吨磷矿石，未来5年磷矿石都不会增加产能，到年磷酸铁锂需求量将达到千万吨级，拉动对磷矿的需求0万吨，到年磷酸铁锂对磷矿的需求占比达到近20%。
二生产企业
短期来看，有磷酸一铵产能的企业受益，长期有磷矿的企业受益。
1中毅达
国内工业磷酸名义产能万吨，其中湿法净化磷酸方面，瓮富集团产能占了万吨，是产能最大的企业。上市公司中毅达拟发行股票收购瓮富集团。
具体来说，瓮富集团有年开采万吨磷矿石，万吨磷酸，吨工业级磷酸的能力。
2川发龙蟒
在工业级磷酸一铵方面，中国产能万吨，占全球39%，是最大的生产国。
其中川发龙蟒的磷酸一铵产能最大，达到40万吨/年。其还有万吨/年的磷矿产能。
并且公司还准备建立10万吨磷酸铁产能，这是锂离子电池正极材料。
3云天化
有70万吨磷酸一铵，万吨磷酸二铵产能，国内第一。
磷矿方面，储备量为13.15亿吨，年产能万吨，国内最大的磷矿企业。
三业绩预测
在磷酸一铵涨价为元，0元，0元每吨，各企业增厚的利润：
云天化：9.46亿，18.9亿，37.8亿
川发龙蟒：1.89亿，3.78亿，7.57亿
中毅达：3.3亿，6.6亿，13.27亿
哪个公司业绩弹性最大？我们取涨价0元作为测算标准，以年净利润作为基准
云天化：年净利润2.7亿，增厚利润18.9亿，增厚7倍
川发龙蟒：年净利润6.68亿，增厚利润3.78亿，增厚56%
中毅达：年净利润6万，增厚利润6.6亿，14.8倍。
估值：
年业绩预测及估值：
川发龙蟒：12亿，市盈率13.6倍
中毅达：年万利润+增厚6.6亿=年7亿净利润，市值亿，18倍市盈率
云天化：26亿净利润，9.3倍市盈率。
实际业绩表现：
云天化：中报预告15.5亿，同比增长%，劵商预计全年净利润28亿左右，去年全年净利润2.7亿，同比增长9倍。
川发龙蟒：中报预告6.5亿，其中含有4亿权益投资增值带来的投资收益，扣除这个影响，劵商预计全年利润为9.3亿，同比去年增长50%。
结合业绩弹性，估值，
短期内，市场对具有磷酸一铵产能优势的企业更加青睐，长期具有磷矿产能优势企业是优选，所以川发龙蟒，云天化二个是代表。
股价涨幅
云天化：从4月初至今涨幅接近一倍
川发龙蟒：从5月初至今涨幅40%
中毅达：从2月初至今涨幅%
本文资料来自劵商资料，只负责解读，不作为任何人的投资决策依据
7月8号