每日债市参考0315 [复制链接]

★每日债市参考(03.15)

每日债市参考

【今日关注】

1、昨日国家财*部招标发行260亿元1年期跨市场国债，中标利率为2.10%，最优中标利率为2.16%，投标倍数为1.68倍。

2、今日中国人民银行在公开市场招标发行600亿元3年期央行票据和450亿元3个月期央行票据。

3、国家财*部将在下周三招标发行300亿元10年期跨市场国债。

【市场评述】

银行间现券市场——市场心态谨慎

周三上午，财*部以混合招标的方式，跨市场招标发行了260亿元一年期记帐式国债。招标结果显示，该券国债的票面利率为2.10％，符合此前2.08％-2.15％的市场预期。二级市场方面，央票0701022首日上市，巨大的分销量使市场成交量明显放大。市场整体保持稳定，国债金融债基本在原价格范围内交投，收益率曲线基本不变。从市场交投情况看，浮息券种的交投较此前明显增多，说明市场机构对前景不甚明了，紧缩性预期有所增加。周四人民银行将在公开市场招标发行600亿元三年期和450亿元三个月期限的央行票据，在目前逐渐趋紧的资金环境中，加之目前的心理预期，预计三年期利率将走高。

交易所现券市场——国债指数下行

周三的交易所国债市场走势沉重。截至收盘，上证国债指数报在111.868点，较上一交易日下跌0.051点，全场成交金额4.29亿元。盘面上绝大多数券种价格下跌，短期券种的走势相对较好。其中剩余期限不足半年的20国债10，全天成交1.1亿元，收益率相对稳定，保持在1.95％附近。

银行间资金市场——回购利率继续下行，机构融入占比增大

周三，在央行大量回笼流动性后，市场反应平静，回购利率继续下行。当日，R007加权利率收于1.429％，比上一交易日下行了1.58BP。从融资结构来看，全国性商行和其他金融机构的融资占比略有上升。大行融入的加大可能是当日的央票缴款造成短期的流动性缺口。而其他金融机构的融入则与新股申购的重新启动有关。

利率互换市场——短期掉期率报价继续抬头上行

本周三，中国银行以R007为浮动基准的掉期率报价出现微幅上调，主要变动品种集中在3年期以下的品种，而中长期掉期率报价相对稳定。短期掉期率已经连续数日出现抬头向上的态势，显示机构对于利率看上的谨慎预期，但是由于互换交易相比于现券交易存在轧差交割等方便特征，所以掉期率的变动幅度比相同期限的现券利率变动幅度要小。

【后势预测】

目前市场机构对于利率上行的预期越发浓重，这种空头预期在金融债券品种身上显现的最为明显。但是与前期收益率曲线陡峭化上行的态势不同，近期的收益率曲线呈现平行化上行态势，除去0.5年以内的品种，其他期限品种基本均出现同幅度调整。目前3年期央行票据的利率走势最为引人关注，如果本周3年期票据发行利率上行幅度过大，则对于市场信心的打击很大。

【参考收益率】

国债期限结构

剩余年限    1年    2年    3年    4年    5年    6年    7年

20070104    2.14    2.32    2.45    2.55    2.63    2.77    2.87

20070314    2.13    2.39    2.51    2.64    2.74    2.86    2.96

金融债期限结构

剩余年限    0.25年

  0.5年    1年    2年    3年    4年    5年

20070104    2.58

      2.75    2.82    2.92    3.01    3.08    3.14

20070314    2.54

      2.7

          2.86    2.98    3.12    3.27    3.34

【人民币市场行情】

●

    银行间市场回购交易行情

品种

         R001    R007

      R014    R021

      R1M

加权平均利率1.3512    1.4278

  1.7603    1.7524

  2.152

●

    银行间市场拆借交易行情

品种

         IBO001    IBO007

  IBO014 IBO021

加权平均利率1.355    1.6932

   2

        -

●

    上海银行间同业拆放利率

品种    0/N

     1W

       2W

        1M    3M

      6M

      9M

       1Y

SHIBOR    1.3535 1.4419

  1.756

  2.227    2.8203

  2.872 2.9371 3.0302

●

    上海证券交易所主要国债交易行情

品种

   剩余年限    收盘净价

    涨跌值

  收益率

20国债10    0.7    100.61    0.01    1.6962

02国债14    0.6    100.38    -0.02    2.0027

04国债03    2.1    104.55    -0.02    2.1791

03国债01    3    100.23    0.05    2.577

04国债04    4.2    108.92    -0.31    2.6158

04国债07    4.5    108.3

          -0.17    2.7014

03国债08    6.5    98.55

          -0.04    3.2687

03国债03    16.1    97.77

          -0.04    3.5834

●

    上海证券交易所回购交易行情

品种

     R001

      R007    R014    R028    R091

收盘利率0.895

  1.93    -    -    -

●

    主要指数变化情况

品种

            指数    涨跌值    涨跌幅

上证国债指数    111.868    -0.051    -0.05

上证综合指数    2906.334    -58.46    -1.97

深证成份指数    8090.47    -110.15    -1.34

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